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【アベノミクス】”異次元緩和”の日銀、ETFで身動き取れなくなる 市場を歪ませた大胆な政策実験は出口戦略なく衝撃的な末路★2 [ramune★]

この記事を読み終わるおよそ時間は 3

1 :ramune ★:2022/04/11(月) 18:07:30.67 ID:u11AU0f59.net
世界で最も大胆な金融政策の実験を進めてきた日本銀行。保有する資産は膨れ上がり、抜き差しならない状態に陥っている。

世界の大半の国にとって、上場投資信託(ETF)は多くの銘柄にまとめて投資することを可能にする単純なツールにすぎない。
それが日本では、株式相場の下支えや物価の押し上げ、経済成長の加速、コーポレートガバナンス(企業統治)の改善、男女平等の推進など、さまざまな役割を託されている。

こうした幅広い目標の下、異次元緩和の導入以降10年足らずで日銀の保有残高は国内ETF市場全体の約8割を占め、国内株式市場の約7%相当にまで膨張した。
株式市場を通じて経済をてこ入れしようとする日銀の取り組みは、世界のどの中央銀行よりも踏み込んでいる。

世界で最も大胆な金融政策実験により、日銀は巨大なポートフォリオで身動きがとれず、そこから抜け出せないという衝撃的な結末を迎えるかもしれない。

日銀は2021年3月、原則年6兆円としてきたETF買い入れ方針を柔軟化し、市場をゆがめると批判されてきた異次元緩和の一部縮小への一歩を踏み出した。
この動きは一見すると日銀の国債に対する飽くなき購入姿勢とは対照的に映る。
今年3月末に日銀は10年国債を0.25%で無制限に買い入れる指し値オペを一定期間行う「連続指し値オペ制度」を初めて発動し、
長期金利の上昇を許容変動幅の範囲に抑える姿勢を示した。

ETF買い入れの緩やかな縮小はひっそり行ってきた。23年4月に任期満了を迎える黒田東彦総裁は、出口戦略について口を堅く閉ざしている。
株価の大幅下落を招かずに保有残高を縮小させるという非常に厄介な仕事は次期総裁に委ねられる。

日銀が抱える巨大な株式ポートフォリオを縮小するには、数世代とは言わないまでも、数十年かかるかもしれない。
(中略)
セゾン投信の瀬下哲雄マルチマネジャー運用部長は、相場が過熱している状況で売るのが理想的だったが、
「いまはもう売れない。売れば必ず下がる」と指摘。日銀が売るとなれば需給も変化し、「かなりネガティブな影響が出てくる」と語った。

(中略)
12年5月から16年5月まで日銀理事を務めた門間一夫氏(みずほリサーチ&テクノロジーズ・エグゼクティブエコノミスト)は、
「他の中央銀行が日銀のETF買い入れを採用する可能性は極めて低い」と指摘。
「日銀のETF買い入れの焦点は副作用をどうするかに変わってきている」と語った。

ETF購入について日銀は、市場が大きく不安定化した場合に、大規模な買い入れを行うことが効果的だと説明。
ETF購入を含む金融緩和策の出口戦略を議論するのは時期尚早との認識を示している。

黒田総裁の下で審議委員を務めていた白井さゆり慶応義塾大学教授は、
「日銀の大胆な行動を見せなければならなかったので、13年のETF買い入れの増額は必要だった」と当時を振り返る。

■出口戦略

買い入れ停止は一つの手段だが、日銀がこれまでに積み上げた50兆円余りの株式をどうするかの答えを見いだすこととは全く別の話だ。
債券なら償還日が来れば日銀のバランスシートから外れるが、ETFをバランスシートから外すには能動的に売却する必要がある。

日銀による保有資産売却には前例がある。20年ほど前に国内金融機関の経営不安が強まった際、金融機関から保有株式の買い入れを行い、その後売却を開始した。
日銀が市場の混乱を避けるために同程度のペースでETFを売却する場合、保有分全てを処分するのに150年かかるとJPモルガンのアナリストらは試算する。

日銀には保有するETFを売却する義務はなく、理論上は永遠に持ち続けることができる。
ただ将来ほとんど価値がなくなる恐れのある株式ファンドを単に保有し続ければ、日銀財務のリスクになりかねないと、事情に詳しい関係者は言う。
スイス国立銀行(SNB)のように外貨準備の運用以外で中銀が株式を購入しないのもそうした理由からだ。米連邦準備制度は法律で株式の保有が禁止されている。

株価が急落すれば日銀は含み損を抱えることになる。株価が下落し続ければより長期にわたって日銀財務にストレスがかかり、国庫納付金が減る可能性がある。
短期的にこうした事態が起こる可能性は小さいが、株価下落に対する最もてっとり早い対応策の一つはETFを買い増すことだろう。ただし出口戦略を阻害する要因となる。

全文
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-04-10/RA4RGQDWLU6A01
投稿日:2022/04/11(月)

2 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:08:11.66 ID:Vnysa7pU0.net

アベノミクス言ってる左翼が一番mmt言うてるやん
あれ社会主義

3 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:08:16.18 ID:rDSQqpoe0.net

終わりだよこの国

4 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:08:17.80 ID:uFJFS/D+0.net

あほのみくす

5 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:08:32.32 ID:D8LPzhcx0.net

ロシアの核ミサイルが東朝鮮の首都へw

6 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:09:18.47 ID:D8LPzhcx0.net

>>3
終わりでいいから、テンノーなんてイカサマ血統を一般人にして、

ガイジンさんにお帰り願いたいw

7 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:09:32 ID:2/riD0Wk0.net

俺たち嫌儲民が10年前に予想してた通りの結果になったわけだがw

8 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:09:49 ID:qpf+OV7y0.net

そもそも「リーマン級」に備えた買い支えだったはず
どの位置で買ってんだアホが

9 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:09:55 ID:kPNJ53Ye0.net

>>1
自国の株買うとか狂気の沙汰だわ

10 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:09:57 ID:6r31C32D0.net

ウクライナ人と日本の納税者に土下座謝罪してほしい

11 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:10:04 ID:qE9diGBw0.net

>>1

12 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:10:14 ID:u/ev+36T0.net

もうおわりだよ

13 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:10:15 ID:HcDQ9tvl0.net

トヨタ、ホンダ、ソニー、パナソニック、ニンテンドー、キャノン等が円安で海外輸出増加で空前の好景気になってトリクルダウンが始まるぞ

14 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:10:48 ID:rDSQqpoe0.net

アベノミクスの末路

15 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:10:48 ID:u/ev+36T0.net

>>2
アベノミクスもMMTも社会主義や

16 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:11:05 ID:MraW0XJK0.net

FTFよりも金利だろ。このまま永遠にゼロ金利なら円安どんだけすすむかわからんわ

17 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:11:10 ID:rG6uwPBT0.net

株価が下落し続けるという謎の前提

18 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:11:20 ID:u/ev+36T0.net

>>13
拭き取る涙も枯れ果てて🥺

19 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:11:40 ID:n64MtWV+0.net

売らなきゃいいだけやんけ

20 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:12:05 ID:qpf+OV7y0.net

円安で株上がらないから完全に利上げ催促相場に入ってる

21 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:12:07 ID:WrH9w7qO0.net

自社株買いと同じ扱いにして償却したらいいんじゃね?

22 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:12:11 ID:e5g74LS30.net

国が堂々と株価操作できるようになったらお終いだわ

23 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:12:39 ID:SHQ5MGez0.net

米国FTF買っとけば良かったのにね(´・ω・`)

24 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:12:48 ID:psWbubyb0.net

非上場に金回せ

25 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:12:51 ID:mJMLTway0.net

ホントアタマオカシイw

26 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:12:53 ID:gJwPsDyE0.net

これってアメリカに言われて国上げて経済実験してんじゃね

27 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:14:00.07 ID:7iF0yy8P0.net

日銀が資産放棄すりゃいい

28 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:14:11.63 ID:U+V6O+zz0.net

リフレを煽った高橋洋一は切腹しろ

29 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:14:22.23 ID:qpf+OV7y0.net

そもそも金利は景況で上げ下げするモノ。限界やろ

30 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:14:31.49 ID:xs1vMxXW0.net

もういいよ日経平均1000円くらいにしてよ

31 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:14:44.90 ID:Yzx2dL9F0.net

そりゃコロナもウクライナも収束見通し全く立たず金利も今後上がる一方なんだから株価上がるわけない罠

32 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:15:01.42 ID:U+V6O+zz0.net

結論
リフレ派、MMT論者は財政ファイナンスしたいだけ

33 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:15:09.91 ID:N/Io8aDB0.net

ようはブルームバーグは日本円を上昇させ株価を暴落させたい。こういうこと。ところが日銀は株価を維持したまま日本円を暴落させたい。さてこの勝負、どちらが勝つと思いますか?w

34 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:15:14.15 ID:j4cDPHg+0.net

安倍のせいMMTしかねーよ
まぁいいじゃないの

35 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:15:25 ID:xs1vMxXW0.net

全部アベとクロダのせい
お金返してよ

36 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:15:35 ID:Dd98K1JG0.net

次に破綻するのはGPIFだな
買うことはできても売ることができない

37 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:16:11.78 ID:U+V6O+zz0.net

>>35
裏で暗躍してたのは高橋洋一

38 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:16:20.55 ID:+hutv9Ro0.net

アホか。
配当もあるし売る必要がない。
なんでも今売る前提の糞左翼記事は本当に屑。
長期株式投資をしたことがない馬鹿。

39 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:16:30.68 ID:JRff1g2C0.net

経営陣からすりゃ、これ美味しいだけだよな
努力しなくても誰かが勝手に株を買い支えてくれる

40 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:17:01 ID:fo+7CCfq0.net

トランプと安倍晋三の悪政を反省して未来に役立てるスレッド 025
http://lavender.5ch.net/test/read.cgi/contemporary/1567311910/

41 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:17:19 ID:TRW897iW0.net

>>33
朝鮮の一人負け

42 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:17:43 ID:VdSZmxfI0.net

ETFで身動きとれないってどういうこと?

43 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:17:57 ID:AdT8rfwf0.net

なんで金融政策をしてる間に、痛みをともなう人口政策を断行しなかったの?内需を活性化するため人口政策に取り組む

そのための金融防衛だったはずだろ?

44 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:18:16 ID:W0/ugHJG0.net

いくらでも金をすればいいと言っていた太郎も沈黙w

45 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:18:47.42 ID:sjDwFsUg0.net

投資してはいけない国、中露韓

46 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:19:33.71 ID:5NgP5V6n0.net

>>6
南朝鮮はくずみたいな大統領ばかりで、大日本帝国がうらやましいんだろうw

47 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:19:48.54 ID:qaNtGXyp0.net

投資はなぜやった方が良いのか?
俺はこう説明してる

「労働収入は年齢と共に必ず減少する。だが投資だったら年齢共に資産は上昇するからだ。」

これが答えなんだな
複利の力

48 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:19:57.05 ID:3T39CTAO0.net

わかりきってたこと
安倍黒コンビは歴史に残る大罪人

49 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:20:14.24 ID:i4MUa7n10.net

7000億単位で入ればピリッとする

50 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:20:24.14 ID:7/qyEXKj0.net

>>43
結果だけ見るとただオトモダチにばら撒く政策だよなw
トリクルダウンw

51 :ニューノーマルの名無しさん:2022/04/11(月) 18:20:31.69 ID:qaNtGXyp0.net

>>44
でた
ストローマン戦術だね


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